En la sección dos se inicia con una definición del concepto de liquidez para luego argumentar que una economía monetaria puede estar sujeta a vaivenes idiosincráticos, volatilidad y posible indeterminación. En la sección tres se hace referencia a la experiencia latinoamericana reciente para sugerir la existencia de un posible tradeoff entre liquidez y estabilidad macroeconómica. La sección cuatro estudia opciones de política monetaria y cambiaria en un contexto de alta movilidad de capitales y se resaltan las virtudes de un sistema cambiario relativamente fijo con intervención no esterilizada. En la sección cinco se examinan algunas condiciones necesarias para que el sector financiero no esté sujeto a crisis periódicas. La sección seis incorpora a la discusión aspectos relativos a la credibilidad de los anuncios de política, e imperfección de capitales. La sección final cierra el trabajo con un resumen de las implicancias centrales de este y unas breves notas sobre el camino a recorrer en el futuro cercano en materia de investigación.